中國經濟步入了規模遞減效應階段。適當放慢增長速度，騰出投資、消費、進出口三大驅動力的調整空間，致力提升工業增長的質量和能源平均使用效率，就可能由生產曲線上兩個百分點的投入帶來一個百分點產出的相對優化位置，增長質量和增長效率將得到一定程度的改善。
　　2012年，中國經濟最急切需要的是高質量的平穩增長。
　　三十多年來，中國經歷了高速增長帶來的長足發展。但眼下中國經濟已邁入了新的發展階段：勞動力紅利逐漸消失，能源需求大幅增長，進口石油已占總需求的50％，發改委報告說2015年將上升至60％，環境資源被嚴重透支，外部增長方式的變化正倒逼加工貿易轉型。
　　以今年為例，25%的投資增長，9％的GDP增長，意味著近3個百分點的投入實現1個百分點的產出，意味著中國經濟步入了經濟學意義上的規模遞減效應階段。這個階段，在短期內的技術進步和制度性改變不會發生的情況下，生產曲線不會向上移動。如果中國經濟繼續追求更高的增長，需要超過3個百分點甚至更高的投入才能帶來一個百分點的產出，產生更大的沒有效率的增長結果。如果適當放慢增長速度，中國經濟可能由生產曲線上兩個百分點的投入帶來一個百分點的產出的相對優化的位置，與現在的投入產出比例比較，增長質量和增長效率將得到一定程度的改善。
　　要達到更有質量、更有效率的適當平穩的經濟增長，投資、消費、進出口三大驅動力都需要有調整的空間。投資方面，建議適度放慢。比如原計劃每年完成一萬公里鐵路建設可減少至五千公里，在更安全的交通設施建設上下更大功夫，也提升GDP增長的質量。對于單位GDP增長耗能是美國的7倍、日本的10倍的高耗能產業和企業，繼續實施關閉和降低產能的政策，努力把節能減排的指標做實，達到2012年單位GDP耗能下降的目標。這能直接提升工業增長的質量和能源平均使用效率。至于新興產業，遵循產業發展規律，先增加更多基礎性技術研發投入，然后大力開拓消費市場，最后才推動規模生產，將降低的當下生產規模投資，轉化為消費市場打開后的規模擴張，而在技術瓶頸沒有突破、消費市場沒有打開的情況下就盲目大規模投入生產，非但無法享受使用清潔能源的好處，還加大了生產環節對環境的污染，盲目投入形成的產能過剩還要動用政策資源調控。超過30％的大大高于平均投資增長水平的房地產投資，是推動經濟過高增長和資源配置不合理的重要原因之一。從防止引發危機和平穩增長的角度，房地產投資有必要繼續調整，保障性住房投資對房地產產業鏈的拉動與商品房投資的作用應是一致的，房地產投資的合理下調，對經濟增長速度的影響不要夸大。農業集約化的發展趨勢，也帶來農業整合和發展空間。投資領域還有很多可以通過結構調整來提高增長效率的方面。
　　消費增長應該有很大空間。消費增長可以部分補償一些領域投資增長減少帶來的GDP增長放緩。現在一方面需要通過收入增長以及完善社會保障體系來推動提升低收入群體的一般消費增長占GDP的比重。另一方面，高收入群體的消費需求應成為消費增長不可忽視的部分。按照消費占GDP的比重60％計算，中國消費近期還有超過20％的增長空間。現在，生產性服務業開拓制造業的產業鏈得到較大重視，而消費性服務業有利于創造多層次一般消費需求，不論從滿足需求增長和創造需求的角度都需要完善和加速。高水平和精細化的服務有利于促進和推動高收入群體的消費，養老，保健，護理，旅游，度假，文化，醫療，教育領域的發展，是促使經濟更良性循環的關鍵環節。
　　消費增長可以成為內需推動的經濟增長主要動力，也成為吸納各層次就業的主要領域。不過，金融服務業的發展不能脫離實體經濟。銀行被要求達到的高達40％至60％的利潤增長指標，是不利于避免銀行盲目擴張帶來的風險的。
　　如果各地方政府都能務實遵循規律去發展經濟，2012年就能夠保持9％左右的增長，而且走出一條五年、十年甚至更長的持續平穩增長的發展道路。
　　2012年，財政政策應該唱主角。有分析認為，一些觀點過分強調外部經濟二次探底和中國經濟下滑，反映了部分相關利益集團對寬松政策環境的追求。筆者認為，中國經濟不缺錢，也不能靠發錢來推動增長。統計年鑒顯示，從2007年到2010年，我國居民存款余額從2007年14萬億上升到2010年的30萬億，企業存款余額從19萬億上升至30萬億左右。三年時間，居民存款余額和企業存款余額分別上升了115％和58％，不能不說直接與危機時期的非常態寬松貨幣政策有關。如果巨大的居民儲蓄脫媒去從事某些“投資”活動，將像出籠猛虎一樣釋放巨大流動性，通脹和資產價格可能再次失控。所以，如果引導得當，巨額居民儲蓄和企業儲蓄逐漸有序轉化為實體經濟的投資，將成為實體經濟投資的巨大資金來源，同時逐漸平衡國內外一些觀點一直批評的困擾中國經濟的儲蓄——投資缺口的經濟失衡的矛盾。#p#分頁標題#e#
　　如果2012年經濟增長9％，通脹在3％至4％之間，貨幣供應量增長保持14％至15％的水平，未來五年保持在13％至14％左右，應能審慎地滿足經濟正常運行所需要的貨幣需求增長。由此觀之，近期貨幣政策的微調，理應成為定向寬松而不是高GDP增長偏好的資金來源。
　　同時，連續十年大幅增長財政收入，已積累了引導經濟轉型的實力，財政政策應主導經濟轉型戰略。比如，財政預算可通過減、免稅幫助需要整合和提升競爭力的中小企業；支持配套新興產業致力技術瓶頸研發，推動新興產業的科學發展；增加財政支出中社保和醫療衛生的比重，逐漸解除消費增長的后顧之憂；建立引導民間資本參與保障性住房建設的房地產市場發展新模式；支持農業集約化轉變防止城鎮化帶來農村空殼化和農業發展的困擾；等等。
　　中央財政要圍繞轉型和新的增長點的培育來做預算，地方財政要以上面各項投入來做支出安排，而不是圍繞盲目上項目和粗放的GDP增長來做預算。以近年財政的盈余和財政收入的增長，完全有實力承擔轉型主角。如能以本地經濟的平穩增長為目標，地方財政不應有巨大缺口。