在經歷了前不久的連續跌停后，近幾日人民幣境內即期市場又迎來了連續的大幅上漲。12月27日的官方中間價也是在時隔7周后，以1美元對6.3152元的價格創下2005年匯改以來新高。此事再度引起關注，中國上市公司輿情中心監測顯示，多家門戶網站的財經頻道將此消息列為頭條。
　　不過，若回顧一下11月30日開始的那12個交易日，也不難發現，盡管這段時間人民幣中間價6升6降，并累計走高166個基點，但境內即期人民幣對美元匯價卻依舊觸及了盤中交易區間下限。同時，在沒有漲跌停限制的離岸市場，其與在岸價格之間出現了300-400個基點的價差。
　　時過境遷，最近3個交易日人民幣中間價連續上漲，境內即期也同時走強。市場風向標似乎一下子發生了轉變有人說年末人民幣將重現強勢升值，有人說前期的貶值預期已經扭轉，還有人說雙向波動已日漸成型。事實真是這樣嗎？
　　實際上，造成前段時間人民幣跌停一幕屢屢上演的原因，大致可以概括為美元避險需求急劇上升、國內經濟下滑擔憂加重以及由此導致的人民幣貶值預期抬頭等。而在迄今為止的短短數日內，上述因素并未出現明顯轉變。
　　發生轉變的，或許只是市場“久跌必漲”心理和央行“遲來”的表態。之所以這樣認為，是因為此前的盤中跌停，并未實際造成人民幣對美元匯率的貶值，相反其即期匯價甚至出現了數十基點的升值。央行的表態，也僅僅是我國匯率制度仍將是有序和漸進升值的“老調重彈”。
　　與此前中間價上漲而盤中交易價格下跌類似，近幾日人民幣匯率的“逆轉”也是盤中價格先于中間價走升，市場心態依舊沒有從單邊預期中跳出來。數據顯示，12月16日（連續跌停態勢結束后的首日）即期人民幣匯率最高攀至6.3294并創新高，較前一日大幅走高434個基點，而中間價僅上漲69個基點；19日即期收盤6.3378上漲106個基點并創新高，中間價升幅僅49個基點；再經歷23日與26日兩日收盤連續刷新高點后，27日中間價才用碎步的方式，姍姍來遲出現近7周以來的高點。
　　市場的方向在哪兒？中國央行的態度是一個重要方面，但常識告訴我們，相較準備金率和基準利率等而言，匯率制度的變化總是最為緩慢的。因為任何一國的貨幣匯率，無一例外都是牽一發而動全身的最關鍵因素。除了與對外貿易之間的直接關聯外，它與企業的延續和發展、勞動力就業及社會穩定等國計民生問題之間，都是唇齒關系，馬虎不得。
　　而處于“發育初期”的人民幣匯率市場，盡管仍缺乏深度和廣度，盡管仍易于遭到外資及其輿論的“綁架”，以及在短時期內仍難以擺脫“一邊倒預期”的控制，但可以相信人民幣不會貶值，因為這不符合國家的長遠利益。未來一段時間內，人民幣匯率按照既定的緩慢有序升值步伐，并逐步增大雙向波動，將成為可以期待的事。