???? 套頭交易是一個(gè)減少風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程?！獋€(gè)公司可以不進(jìn)行套頭交易，也可以全部進(jìn)行套頭交易，或有選擇地進(jìn)行套頭交易，它實(shí)際是一種有意無(wú)意地投機(jī)。

???? 不進(jìn)行套頭交易—般原因有二：第一，公司可能并末意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)或可以減少這些風(fēng)險(xiǎn)；第二，它認(rèn)為兌換率和利率并不發(fā)生變化或向有利的方面波動(dòng)。實(shí)際上公司正在投機(jī)，如果它的預(yù)測(cè)正確就會(huì)獲利，相反它就要遭受損失。

???? 避免所有風(fēng)險(xiǎn)的唯一方法是全部進(jìn)行套頭交易。可是許多公司的財(cái)務(wù)主任會(huì)有選擇地投保。如果他們預(yù)測(cè)貨幣或利率向不利的方面波動(dòng)就要(使用)套頭交易；但當(dāng)預(yù)測(cè)向有利的方向波動(dòng)時(shí)就不會(huì)投保這種風(fēng)險(xiǎn)，這純粹是投機(jī)。有趣的是一般專業(yè)預(yù)測(cè)人員根難精確預(yù)言，可是，一些在財(cái)務(wù)部門工作的相對(duì)缺乏研究的人，卻總是相信他們有預(yù)測(cè)的天賦并能做出精確的預(yù)測(cè)。

???? 全部套頭交易的一個(gè)缺點(diǎn)就是由于傭金和保險(xiǎn)費(fèi)而使全卻成本太高。有選擇的擔(dān)保是減少總成本的一個(gè)方法；另一方法是當(dāng)兌換率或利率波動(dòng)到一定值后再對(duì)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，這就是當(dāng)有些小的不利波動(dòng)時(shí)先不采取措施，當(dāng)不利的波動(dòng)達(dá)到一定程度后再進(jìn)行全面套頭交易以避免更大損失。這種方式可以節(jié)省一些對(duì)兌換率及利率穩(wěn)定或向不利方向波動(dòng)進(jìn)行擔(dān)保的費(fèi)用。

???? 在有價(jià)證券管理方面，當(dāng)人們?cè)噲D只對(duì)部分風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行擔(dān)保時(shí)，就有個(gè)對(duì)于利用風(fēng)險(xiǎn)管理技巧來(lái)增大這種風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。個(gè)預(yù)測(cè)到英國(guó)合邊證券或股票升值的資金經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)進(jìn)行期貨文易或選擇期貨交易買賣權(quán)來(lái)從中獲利。如果他的預(yù)測(cè)證明是對(duì)的，則其有價(jià)證券就會(huì)有收益。相對(duì)于那些資金及利率風(fēng)險(xiǎn)管理，這明顯是一種投機(jī)做法。即使一個(gè)人打算退出這種投機(jī)景況，但鑒于又不能對(duì)所有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套頭文易的原則，因而也無(wú)法消除這種利用風(fēng)險(xiǎn)管理手段來(lái)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)程度的狀況。